Подготовьте исходные данные
Соберите финансовую отчётность за несколько периодов, управленческий учёт, сведения о долгах, дебиторской задолженности, запасах, крупных клиентах и планируемых инвестициях. Если бухгалтерские данные отличаются от управленческих, зафиксируйте причины.
Проверьте нормализованную прибыль
EBITDA часто применяют для сравнения компаний, но её нужно рассматривать вместе с капитальными затратами, налогами и оборотным капиталом. Разовые доходы, личные расходы собственника и нерегулярные события требуют отдельного анализа.
Сравните подходы к стоимости
Доходный подход опирается на будущие денежные потоки и риски прогнозов. Сравнительный — на рыночные сделки и сопоставимые компании. Упрощённый мультипликатор EBITDA может служить ориентиром, но применимость зависит от отрасли и размера бизнеса.
Учтите структуру сделки
Стоимость операционного бизнеса и стоимость доли собственника отличаются: на результат влияют денежные средства, долги, обязательства и корректировки оборотного капитала. Договор также может предусматривать рассрочку, удержания или зависимую от результата выплату.
Подготовьте доказательства
Заранее соберите документы, объясняющие динамику продаж, маржинальность и прогнозы. Чётко отмечайте предположения и ограничения: такая прозрачность полезнее одного красивого числа.
Что собрать перед оценкой
- Отчётность за 2–3 года и управленческую детализацию выручки, маржи и денежных потоков.
- Список долгов, обязательств, остатка денежных средств и нетипичных статей, которые искажают EBITDA.
- Прогноз на 12–24 месяца с указанием допущений, ключевых клиентов и рисков.
Почему EBITDA × мультипликатор не равна цене доли
Упрощённый расчёт даёт приблизительную стоимость операционной деятельности. Для перехода к ориентиру стоимости собственного капитала обычно рассматривают чистый долг и другие корректировки на дату сделки. В отдельных ситуациях требуется учесть оборотный капитал, небалансовые обязательства и особенности сделки. Мультипликатор нельзя брать без сравнения отрасли, размера, риска и качества прибыли.
Нужен анализ вашей компании?
Посмотрите, что входит в направление: Оценка стоимости бизнеса перед продажей ↗